Моделі формування портфеля інвестицій. грамотний підхід

  1. Як сформувати оптимальний портфель
  2. Етапи формування портфеля
  3. Формування інвестиційного портфеля
  4. Модель Марковіца.
  5. Модель Шарпа (індексна).
  6. Модель рівноважної ціни.
  7. Модель ціноутворення на капітальні активи.
  8. Висновки за моделями
  9. замість висновку

Успіх інвестицій залежить від правильного вибору моделі

Цінні папери формують інвестиційний портфель. Вибір підходящої саме вам моделі формування портфеля інвестицій дозволить оптимально розпорядитися фінансами і досягти поставлених цілей. Портфель створюється для збереження коштів, їх примноження, підтримання необхідного рівня платоспроможності.

Зміст статті

Як сформувати оптимальний портфель

Перед формуванням портфеля необхідно вибрати оптимальні пропорції. При цьому цінні папери вибираються за своїми властивостями. Так як більшість інвесторів є консервативними (малоризикове), далі розглянемо принципи і послідовність формування інвестиційного портфеля саме для них.

Так як більшість інвесторів є консервативними (малоризикове), далі розглянемо принципи і послідовність формування інвестиційного портфеля саме для них

Варіант диверсифікації портфеля

  1. Принцип консервативності. Частка ризикованих активів повинна бути такою, щоб у разі втрат покрити їх за рахунок доходів від високонадійних активів.
  2. Принцип диверсифікації: не варто купувати на всі засоби активи однієї компанії. Розподіліть інвестиції за різними напрямками, тим самим знизивши ризик отримання збитків.
  3. Принцип галузевої диверсифікації. Розширює другий принцип, вказуючи на те, що не варто купувати активи компаній однієї галузі, одного регіону.
  4. Принцип достатньої ліквідності. Важливо підтримувати на оптимальному рівні частку активів, які можна в разі непередбачених ситуацій (наприклад, можливість високоприбуткової угоди) швидко реалізувати і отримати кошти.

Порада!

Формуйте портфель з різних типів активів. Це допоможе знизити ризик отримання збитку. Наприклад, оптимальний портфель: це акції різного рівня прибутковості, облігації, сировину.

Сучасні методи формування інвестиційного портфеля полягають в оптимальному підборі паперів після ретельного аналізу і зважування всіх ризиків і можливостей.

Етапи формування портфеля

Для досягнення намічених цілей, іншими словами, успіху, важливо грамотно сформувати портфель. Формування інвестиційного портфеля підприємства або фізичної особи здійснюється в кілька етапів:

  1. Чітке формулювання цілей, виділення пріоритетів (дивіденди або зростання вартості паперів), визначення рівня ризику, мінімальних втрат і прибутку і т.п.
  2. Визначення початкового складу і видів моделювання портфеля.
  3. Вибір партнера: компанії, яка буде надавати послуги з доступу до фінансових ринків, в тому числі міжнародних. Тут важливо визначити - це буде зарубіжна або вітчизняна компанія. Далі, вивчити її репутацію, доступність до діалогу, види пропонованих портфелів, спектр послуг, види інструментів інвестування і т.п.
  4. Вибір банківської установи, де буде відкрито інвестиційний рахунок. Сьогодні багато банків надають можливість не тільки відкрити у них рахунок для інвестицій, але і стати партнером, надаючи послуги брокера.
  5. Вибір моделі управління портфелем.

Формування портфеля міжнародних інвестицій відбувається аналогічним чином.

Формування інвестиційного портфеля

На сьогоднішній день найвідомішими і часто вживаними є наступні моделі, за якими здійснюють формування інвестиційного портфеля та визначення його прибутковості.

Модель Марковіца.

Показники прибутковості цінних паперів одного портфеля пов'язані: зростання прибутковості одних паперів йде з одночасним зростанням за іншими паперів. При цьому у третього виду паперів прибутковість не змінюється, четвертий вид втрачає її. Ця залежність носить назву кореляції.

У моделі є припущення:

  • прибутковість активу - математичне очікування дохідності;
  • ризик по активу дорівнює середньому квадратичному відхиленню прибутковості;
  • інформація за минулі періоди, яка використовувалася для розрахунку ризиків і прибутковості, показує і їх майбутні значення;
  • коефіцієнт лінійної кореляції показувати рівень і характер зв'язку між активами інвестиційного портфеля.

Графічна інтерпретація моделі Марковіца

Формування інвестиційного портфеля і методи управління ним по даній моделі має мінус, який полягає в необхідності побудови прогнозів, що стосуються прибутковості фінансового ринку і безризикової ставки дохідності. Також модель починає спотворювати результати, якщо різниця між середньою прибутковістю по ринку і безризиковою ставкою прибутковості занадто висока.

У цій моделі важливо визначити показники, які описують розподіл: дисперсію, варіацію, математичне очікування. Це необхідно аналізувати до початку формування портфеля.

Трудомісткість цієї моделі висока. Наприклад, для аналізу ста акцій необхідно дати оцінку п'ятистам варіацій.

Таким чином, модель можна застосовувати лише на великій кількості цінних паперів на стабільному ринку.

Модель Шарпа (індексна).

Шарп спробував уникнути складності першої моделі. Він вирішив спростити обчислення, щоб шукане рішення було розраховано з найменшими зусиллями. Він ввів По-фактор.

Він використовує кореляцію між коливаннями курсів окремо взятих акцій. За моделлю, всі вихідні дані можна розрахувати приблизно за допомогою тільки одного основного фактора і відносин, які пов'язують його з коригуваннями курсів обраних акцій. Виявивши лінійну зв'язок між певним індексом і курсом акції, можна побудувати прогнози і вирахувати бажаний курс акції.

Також можна визначити загальний ризик кожної акції у вигляді загальної дисперсії.

Модель рівноважної ціни.

Основні дані моделі: загальновизнані показники ризику (наприклад, інфляція, рівень економічного розвитку тощо).

Тут передбачуваний дохід залежить від великої кількості факторів. Попередні моделі розраховували дохід по ринку в цілому, тут же обчислюється частка кожного фактора. Рівень доходу коригується, виходячи від того, наскільки окремо взята акція залежить від економічних коливань.

За моделлю можна визначити дохідність інвестиційного портфеля - формула наступна:

Очікуваний дохід = відсотки по акціях (депозиту) без ризику + фактори ризику.

Факторів має бути не менше трьох. З ростом реакції акції на коливання будь-якого фактора збільшується і рівень потенційного прибутку.

Мінусом моделі можна назвати наступне: практично складно визначити фактори, які треба включати в модель.

Сьогодні цими факторами є:

  • рівень інфляції;
  • ймовірність неплатоспроможності конкретного підприємства;
  • рівень розвитку промислового виробництва;
  • рівень процентної ставки по кредитах і депозитах банків.

Модель ціноутворення на капітальні активи.

Спирається на той факт, що, вибираючи ризикові інвестиції, інвестори очікують отримати прибутковість більшу, ніж безризикова ставка прибутковості.

Спирається на той факт, що, вибираючи ризикові інвестиції, інвестори очікують отримати прибутковість більшу, ніж безризикова ставка прибутковості

Графічна інтерпретація моделі ціноутворення на капітальні активи

Модель передбачає, що рівень прибутковості буде складатися з рівня прибутку за безризиковими інвестицій та премії за ризик, пов'язаної з володінням ризиковим активом.

Висновки за моделями

Вивчивши моделі інвестування, можна виділити основні моменти, які необхідно врахувати, коли йде комплектування портфеля:

  • ринок - це певна кількість активів, прибуток за якими в заданий відрізок часу є випадковою величиною;
  • спираючись на статистичні дані, інвестор може оцінити середні очікувані значення прибутковості вибраних активів, рівня передбачуваної диверсифікації ризику;
  • прибутковість портфеля інвестицій є величиною випадковою, з яких би активів інвестор його не сформували;
  • порівняння портфелів інвестицій можна проводити за двома показниками: ризик і середня прибутковість.

Відео в цій статті допоможе більш детально розібратися з тим, які моделі формування інвестиційного портфеля.

Порада!

Автор журналу Forbes Мітч Тачман радить ділити портфель на три частини:

- безпечна гавань: високоліквідні активи, наявні кошти;

- основа: консервативні інвестиції, які будуть давати невелику, але стабільний прибуток;

- експеримент: високоризикові активи. Це частина коштів, якими ви готові ризикнути.

замість висновку

Після того, як зроблений вибір за моделями формування портфеля, важливо визначитися зі стилем управління. Це може бути:

  1. Активний.
  2. Пасивний.

Активний інвестор постійно проводить аналіз ринку, переглядає структуру портфеля. Активний стиль передбачає при необхідності швидку диверсифікацію ризиків, придбання одних і продаж інших активів. Даний стиль підходить для тих, у кого є можливість практично протягом реального часу відслідковувати фундаментальні показники ринку.

Даний стиль підходить для тих, у кого є можливість практично протягом реального часу відслідковувати фундаментальні показники ринку

Види стилю управління

Інструкція для пасивного інвестора буде виглядати так: купити і забути. Інвестор передбачає, що ринок ефективний і що через якийсь час активи принесуть прибутковість.

Формування інвестиційного портфеля - завдання складне, що не терпить поспіху.

Можна пройти спеціальне навчання, де вас навчать грамотно використовувати моделі, оптимально формувати портфель. Зараз подібні курси пропонують велику кількість компаній, які також можуть стати в майбутньому і вашими брокерами. Ціна курсів - від нуля до нескінченності.

Зазвичай ці компанії пропонують їх безкоштовно, якщо ви в майбутньому станете їхнім клієнтом.

Тому перед тим, як ставати інвестором, варто ретельно проаналізувати всі ризики, всі можливості.

Успіху і вигідних інвестицій!